座人最火有色金属南海铝消费调研
有色金属:南海铝消费调研
广东佛山市的南海区是重要的铝加工基地。该地区的铝消费量曾占全国的60%。2007年,南海地区的原铝消费量约260万吨,占全国总消费量的22%,其重要性显而易见。
我们较近前往南海进行了实地调研,拜访了3家铝厂的南海销售点、4家铝材厂、2家贸易商、以及4家上期所注册仓库。在本次调研中,我们主要围绕着以下2个方面展开:
(1)短期供销状况:
铝厂减产的效果如何?
铝材厂的订单状况如何?会破坏实验机使用寿命
当地市场参与者如何看待铝价?
(2)长期趋势是否改变?在调研之前,我们听说了两个趋势上的变化。
随着劳动力成本的快速上升,以及需求表现疲软,许多铝材厂被迫关闭,或迁至越南和内地。如果迁往国外的产能较多,那么必然会影响到中国的消费增速。
废铝的比例显著增加。以合金棒(建筑铝材的原料)为例,几年前的原铝含量近100%,而目前只有70%。这让我们想起了美国的铝行业历史。1975年,废铝的消费量达到铝消费量的30%,从而部分导致了原铝产量增长的放缓。
通过调研,我们的结论如下:
(1)铝行业进入U形底..短期铝价表现良好:一方面,铝厂减产达到了一定的效果。而且,铝厂减产缩小了亏损规模,改善了现金流状况,因而提高了铝厂的压货能力。另一方面,在经历了短期的“休克”之后,铝材厂开始小规模补库,从而提振了铝价。
中长期而言,铝消费依然疲软,库存维持在高位水平,铝价缺乏上涨的刺激因素。但是根据我们得到的反馈,目前许多铝厂处于即将减产的边缘。如果铝价进一步下跌,更多减产的出现将为铝价提供支撑。..不过,我们估计成本的下降会给铝价带来下行压力。在电解铝的成本中,煤炭直接+间接地占%。如果未来煤价继续下跌,铝价将仍有下行压力。
总体而言,我们认为铝行业已经进入U形底部。铝价仍有下跌空间,但幅度比较有限。
(2)南海的铝消费结构并未发生太大改变。
我们发现,之前听到的传言有许多不实之处。
首先,南海铝材厂搬迁的原因主要来自当地的环保压力和税收政策。
自2007年开始,许多工厂已陆续迁至肇庆、清远、四会、三水和狮山等地,而不是内地其他省份或国外。另外,由于建筑行业不景气,当地小规模的铝材厂的确出现了大规模关闭,从而也提高了当地的产能集中度。
其次,废铝的比例没有传言中那么高。根据当地某位权威人士的预测,2007年,南海地区的原铝消费量约260万吨,废铝约30万吨,废铝所占比例仅有7.7%,尚处在较低水平。
不过,南海的铝材厂多生产建筑型材和工业型材。随着轧制材比例的提高,我们估计南海在中国铝消费的地位将会进一步下降。
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