两类存款搬家潮涌

8月4日，光大证券网上申购。这一天让上海的王女士等了很久，身边人都在炒股，但她认为风险太大，于是选择打新股。在下单动作完成后，她的银行账号上自然少了十几万元。

王女士们的一个简单动作，将有可能改变整个银行体系的流动性格局。“如果股市、楼市持续火爆，存款搬家将对中小银行产生很大影响。”一家股份制银行对公业务人士称。令他感到担忧的是，2007年末中小银行流动性紧张、市场资金价格上涨的格局可能会重现。

不仅如此，眼下，一些商业银行还面临着保证金存款到期的另类“搬家”压力。今年上半年，票据融资(贴现)增加1.7万亿元，占新增人民币贷款的23%。贴现大增也意味着银行承兑汇票(下称“银票”)签发量的大增。

一位资深银行票据人士称，1月和3月的票据签发量很大，保证金存款到期日均落在三季度。当银票到期时，开票行需要承兑所开银票，相应的资金将会由开票行流入贴现行，完成一次“搬家”。

保证金存款大量到期

8月4日，上海某股份制银行人士称，该行的直贴利率已超过2‰(月利率)。而江苏、浙江、山东、安徽等票据业务活跃省份的银行人士也告诉本报记者，目前，票据贴现利率已不再与保证金存款利率(6个月期，月利率1.65‰)产生倒挂，套利空间随之消失。

直贴利率上升，对于商业银行而言，岂不是好事一桩？其实不然。近日，一些上半年保证金存款增长过快的银行，已在担忧此类存款到期对流动性的影响。

换作其他类存款，银行可以做工作，让企业在存款到期时，继续留存银行。而票据保证金存款则不同，到期需要无条件支付。银行存款是否因此出现突然的下降，取决于后期开票的可持续。

一家股份制银行资金业务负责人指出，后期开票的可持续性问题，又要看保证金存款的形成原因，基本分为两种情况，一是为套利而来，二是对银行有其他方面的要求，如融资等。

显然，开票银行可以控制的是第二类情形，因为是企业有求于银行。而为套利而来的资金，则存在不确定性，因为企业占据主动。

一位银行票据人士发现，此前由于利率倒挂，一些钢铁经销商，甚至放弃了主业，转而通过开票、贴现来博取利差；企业认为，资金是在银行体系内“空转”，基本没有风险。

但目前套利空间消失，企业滚动开票、贴现套利的行为自然不可持续。“一方面没有套利空间，另一方面，存在银行的利率又太低，企业可以去购买理财产品，或进入股市，而不会躺在银行账上。”某股份制银行金融市场部人士直言。

在开出银票之时，一些银行也会对这部分存款的“一进一出”，作出预期的安排。比如，对于保证金存款，某股份制银行要求，只能做短期使用，如投资短期融资券等，将资产与负债的期限匹配起来，所以，不会留下较大的流动性缺口。反观，一些存贷比明显攀升，中长期信贷资产占比过高的银行，保证金存款到期或将带来一定的流动性压力。

总体而言，对于银行考核的影响更大，“因为存款会下降，下半年信贷投放的力度会减弱。”前述银行票据人士称，现在强调结构调整，用实质性贷款来弥补票据贴现下降后的缺口，但保证金存款减少后，新的负债来源如何解决，将是一个问题。

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