经济复苏美元必然贬值抓住股市机会

自10月份以来,美元的走势明显偏弱,而随着美元指数下跌,商品价格指数出现上涨,其中表现最好的就是黄金、白银,有色金属、能源等品种的期货价格也有较大的上涨。反映到股市中,就是矿业类股价表现良好,沪深股市10月开盘首日它们的涨幅很大。

一般来说,现在国际市场上的商品大都以美元计价,美元贬值,如果要维持商品价格不变,就只能涨价了。因此,美元指数与商品价格指数确实在走势上呈现某种反向性。

问题是,为什么近期美元会贬值呢？国际商品价格的上涨,是否就只是靠美元贬值在支撑呢？而这又反映了什么样的经济前景呢？

美元“窖藏”降低了流动性

分析显示,为拯救国际金融危机,美国政府采取了“量化宽松”的货币政策,几乎是无限制地向金融体系注入货币,而由于美元供应存在过度的问题,导致流动性泛滥,在这种情况下,根据货币理论,美元应该在这个时候开始贬值。不过,实际情况是,去年四季度美国政府大量投放美元后,美元不但没有贬值,相反美元指数还有一定的上涨。这里的原因,一是一些金融机构采取了对美元进行“窖藏”,人为地降低了美元在市场上的流动性;二是毕竟美国是世界上最大的经济体,很多资金还是视美元为避风港,试图以持有美元来躲避金融危机的冲击。因此,实际上这个时候美元在市场上的供应并不充分,美元指数也就不断走高了。

经济复苏 美元必然贬值

但是,大家都很清楚,随着金融危机的缓解,金融机构的“金融窖藏”行为是会改变的,它还是会参与到货币创造的过程中。另外,当经济出现了复苏的迹象时,避险资金就会开始考虑进入到风险投资的领域,即便仍然是持有货币,也会把偏好转向澳元、加币等商品货币。在这种情况下,美元被大量释放,自然出现了贬值趋势了。

事实上,在上半年美元尚处于上涨时,很多研究机构就已指出,一旦美国经济复苏了,美元必然贬值。而到了年中,世界经济复苏的苗子已经出现了,美元指数就真的停止了上行并开始下跌。而最近,澳大利亚宣布澳元升息,此举被认为是经济前景被进一步看好的标志,美元在这个时候加速贬值,其包含的信息应该是人们对经济复苏的进一步认同。在这个时候,国际商品价格的上涨,一方面的确有美元贬值本身的因素,但同时也还有人们对世界经济复苏所带来的需求增加的预期。无疑,这两个因素是相辅相成的。

提升信心 抓住股市机会

当前美元的贬值,虽然有各种复杂的因素,但基本上还是反映世界经济逐步向好的实际。正因如此,进入10月份以来全球股市普遍出现了上涨。应该说,如果仔细探究,美元的贬值影响是十分广泛的,对世界经济也有很大的负面影响 （譬如对中国的出口就很不利）。不过,至少在现在这个层面上,它首先反映的还是经济在复苏的实际,这应该是一个大趋势。一段时间以来,人们对于世界经济的前景一直存在不同的看法,悲观派坚持认为会“两次探底”,拒绝承认现在的复苏是有效的。这种观点,在一定程度上影响到了9月中旬以来的境内股市。不过,现在看来,从美元贬值的事情上,我们应该对世界经济抱有信心。而作为在世界经济格局中率先复苏的中国经济,其前景一定会更好。

当前,站在股市的角度,美元贬值所引发的市场机会,则是投资者应该好好抓住的。

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