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【资讯】A股恐高布局H股价值洼地正当时

发布时间:2020-10-17 02:37:56 阅读: 来源:色浆厂家

A股恐高?布局H股价值洼地正当时

代表AH股指数相对高低水平的沪港AH溢价指数创出近年来的新高,港股的吸引力随着A股的上涨在不断上升,两地市盈率差距在不断扩大。

今年以来,A股涨幅与港股涨幅持续扩大。一边是高歌猛进、一边是缓缓慢牛,截至5月21日收盘,创业板指涨幅达到145.23%,上证综指涨幅也达到40.03%,同期港股的涨幅较低。代表AH股指数相对高低水平的沪港AH溢价指数创出近年来的新高,港股的吸引力随着A股的上涨在不断上升,两地市盈率差距在不断扩大。  从估值角度来看,长期以来港股的估值都显著地低于A股,2012年以来恒生指数的市盈率长期维持在10倍左右,市净率大部分时间均位于1.5倍之下,始终低于全体A股的平均估值,与中小创业板的高估值更是有着天壤之别。2014年以来,恒生A/H指数在120~140点之间波动,而恒生国企指数平均估值为10倍左右,美国和日本均为20倍,可以说,H股无论相对A股还是相对于美国或日本市场都被大大低估。2014年下半年以来香港内地两地股票的估值差明显扩大,随之港股的投资价值也进一步凸显。  H股指数(恒生中国企业指数)是于1994年8月由恒生指数公司推出,成份股由市值最大、成交最活跃的40只H股组成。该指数采取自由流通市值加权的方法,以充分考虑成份股的可投资性。同时,该指数每只成份股规定10%的权重上限,避免个股权重过大。  方正证券认为,较低的估值使H股指数具备了更大的投资价值。同时今年以来受A股连续上涨带动,H股指数开始走强,两者的估值差有所收缩,预计这样的动量效应在未来的一段时间内仍可保持。  此外,由于H股和A股的参与对象不同,H股主要参与者是欧美机构投资者,而A股绝大多数都是国内的投资者。由于欧美机构投资者可在全球范围内进行权益类投资,估值水平相对较低,而H股与A股的相对割裂,造成H股普遍相对A股持续折价。目前,H股指数40只成份股中有31只也在沪深交易所上市。这31只H股中有27只股票相对A股折价。因此,招商证券认为,对于看好国内大盘蓝筹股的投资价值的投资者,H股是更加便宜的选择。  目前银华H股分级基金是市场上唯一一只跟踪恒生国企指数的分级基金,截至5月29日,恒生国企指数近一年涨幅达38.3%。  作为A股首只上市的分级母基金份额,银华H股母基金已经实行T+0回转交易。投资者可直接买入母基金,当基金子份额相对于母基金份额交易价格溢价时,可通过买入母基金份额后分拆的方式来获得H股B份额。

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